二十年间，美国硕士教育的繁荣几乎是由一项政策支撑起来。如今，它也由这项政策戛然而止。美国硕士将何去何从？

2005年，美国国会通过《高等教育协调法案》，将原本面向家长的PLUS贷款计划扩展至研究生群体，创造了GRAD PLUS贷款项目。这一政策创新开启了美国硕士学位教育的"黄金时代"，从此开始，硕士教育成为高等教育中增长最快的板块。项目数量飙升、国际学生蜂拥而至、在线课程迅猛发展、学费也水涨船高。高校仿佛找到了一个无需财政拨款的新“金矿”。 众多学校借此政策红利扩大规模，硕士教育迎来了繁荣的“黄金时代”。

而2025年大而美法案的联邦改革，以取消Grad PLUS无限贷款为标志，正式按下了“急刹车”。

2010年至2021年，美国高校本科生入学人数下降了15%。入学人数的下降导致许多院校转⽽增加研究生和专业学生的数量，以稳定预算。同期，研究生入学人数增⻓了9%。研究生入学人数的增长主要集中在硕士学位，硕⼠学位占所有研究生学位授予量的八成以上。   

拥有硕⼠学位的成年⼈每年平均比拥有学⼠学位的⼈多赚1.4万美元。然而，尽管在2021‑22学年，研究生和专业学生仅占所有高等教育在校学生的21%，但他们却占联邦学生贷款发放总额的47%。

过去七年，面向研究生和专业学生的直接PLUS贷款（以下简称“Grad PLUS贷款”）的未偿还金额几乎增长了两倍（从370亿美元增⾄900亿美元）。Grad PLUS贷款的中位数余额几乎是⼗年前的三倍（从21,800美元增⾄57,800美元）。

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Grad PLUS：一场信贷催生的学历繁荣

2006年，美国政府决定将原本面向家长的PLUS贷款计划扩展到研究生。最具颠覆性的一点在于：贷款没有上限，学生可以申请支付“全部就学相关费用”——包括学费、生活费、交通费，甚至电脑、托儿费等。

这意味着，哪怕某个硕士项目学费高达每年五万美元，这一入学成本数字由招⽣院校自行决定，只要学校说这个费用合理，学生就可以贷款全额支付。

Grad PLUS 没有设贷款上限，也没有对学校设置“就业成果”要求，这让无数项目可以无风险地涨价招生，而学生则用未来收入为今日买单。

这一政策像打开了潘多拉的盒子。学校迅速意识到，只要开设更多项目，就能招更多学生；只要提高学费，就能获得更多联邦拨款。于是，一场以贷款为燃料的“硕士扩张运动”在全美高校悄然展开。通过提供"先上学后付款"的便利，使学生对教育投资回报的理性计算被延迟，催生了大量非经济理性的入学决策。

私立大学和营利性教育机构最为积极，它们以极快的速度开设硕士项目，甚至将原本只提供本科学位的院校也转型为研究生教育输出机器。到2022年，美国硕士项目数量比2005年增长了近70%。硕士学位，几乎成了一项“消费品”。 2005-2022年间美国高校新增了13,688个硕士项目，增长率达69%。私立非营利机构成为扩张主力，新增项目7,271个。健康科学领域增长最快(120%)，教育(57%)和STEM(45%)相对较慢。

招收最多硕士生的大学包括象南加州大学，纽约大学，哥伦比亚大学，华盛顿大学等知名大学，甚至有的大学GRAD PLUS学生收入占大学收入比重超过50%。

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谁为这一切买单？

这场繁荣的直接后果，是学生债务的爆炸式增长。

曾经读完硕士的学生平均债务为33,000美元。而在Grad PLUS实施后的20年，这一数字翻番，超过了70,000美元。更甚者，在某些项目——尤其是法学、商学、艺术和教育类硕士中，学生离校时已背负超过10万美元的贷款。

更可怕的是，并非所有学位都带来预期中的薪资回报。

研究显示美国近40%的硕士项目，其“投资回报率”（ROI）为负——也就是说，学生花费的时间和金钱，并不能通过未来薪资补回成本。比如，一个艺术硕士的平均ROI甚至低至负40万美元。而传统上被认为“安全”的MBA，如今也有超过60%的毕业生处于亏损状态。9%的非营利性专业课程和44%的营利性专业课程（例如法律和医学）的毕业生背负的债务超过其可支配收入的五分之一。

更不公平的是，黑人、拉丁裔学生因为需要通过更高学历才能“追平”白人本科生的平均收入，在这一轮学历竞赛中往往背负更多债务，却仍难以获得对等的回报。

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大而美法案：泡沫的终结

面对这场由政府自己制造、自己埋单的债务危机，美国政策制定者终于出手了。

2025年7月， One Big Beautiful Bill（称为“大而美法案”）正式取消了Grad PLUS贷款的无限额度。新的规定下，研究生每年最多只能借贷20,500美元，而许多热门项目的年学费远远高于这个上限。家长贷款的额度也被限制在65,000美元以内，几乎无法覆盖全程费用。

这项改革的目的明确：不再用纳税人的钱支持“无回报”的高价学历项目。政府预算将回归保守，联邦贷款要“花得其所”。

对高校来说，这意味着一场寒冬。依赖硕士收入的私立大学不得不收缩项目、裁撤教职。对于学生来说，也意味着必须从“学历幻想”回到现实：“这笔债，真的值得吗？”

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国际学生怎么办？

虽然Grad PLUS贷款本就不向国际学生开放，但这场政策巨变对国际申请者同样影响深远。

首先，随着美国大学收入锐减，原本可用于国际生的奖学金和助教岗位将变得更加稀缺。学费上涨的趋势也难以逆转。其次，随着移民政策收紧，国际学生留在美国工作的难度加大。

这让国际生在选择美国硕士项目时，必须更加理性。既要考虑就业率，还要考虑学制，费用，实习，校友资源等。

繁荣的背面，是代价；繁荣的终点，是选择

硕士学位从来不是一纸通行证，而是一场“以时间换未来”的投资决策。

如今，泡沫正在退去。真正值得存在的硕士项目，将必须用“就业率”和“回报率”证明。

对于国内有意向赴美读研的同学而言，这或许是一个好消息——你将不再容易被学历排名等迷惑，而是能重新思考：什么样的教育，才真正有价值？

资源来源：

https://nces.ed.gov/programs/ coe/indicator/cha

https://nces.ed.gov/ 

programs/coe/indicator/chb/postbaccalaureate-enrollment

Is Grad School Worth It? A Comprehensive Return on Investment Analysis

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